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PPI持续反弹 9月同比涨幅升至六个月来新高

所属: 国内财经    作者:中信证券     时间:2018-07-11 15:56:15

  受钢铁、有色等上游产品价格上涨带动,PPI持续反弹,9月同比涨幅升至六个月以来新高。不过,分析人士普遍认为,四季度PPI反弹势头很难延续,但全年涨幅会保持在6%以上。随着翘尾因素减弱,四季度CPI上涨压力并不大,年内仍会保持温和上涨势头。

  国家统计局昨日公布的数据显示,9月CPI同比上涨1.6%,涨幅较上月回落0.2个百分点。

  国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读数据时称,在9月1.6%的CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点,新涨价因素约为1.4个百分点。食品价格中,猪肉价格下降12.4%,影响CPI下降约0.36个百分点。

  “虽然9月份食品价格环比维持小幅上涨,但由于去年基数较高,因此成为拖累CPI的主要原因。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时说,受食品价格上涨乏力的抑制、上游行业成本传导效应不强等因素影响,四季度CPI不会出现明显反弹。

  今年以来,CPI一直保持温和上涨势头,最高点为1月份的2.5%。最新数据显示,前三季度,CPI同比平均上涨1.5%,这一数字远远低于年初制定的3%的通胀控制目标。

  中信证券首席经济学家诸建芳预计,四季度通胀或仍维持较低位置,突破2%的可能性较小。

  尽管CPI表现温和,但PPI的表现则强于预期,9月份同比涨幅攀升至六个月以来新高的6.9%。

  交行金融研究中心高级研究员刘学智表示,PPI持续回升主要受生产资料价格上涨影响,生活资料价格运行平稳。从行业表现来看,价格涨势可能从上游向中游传递。

  统计数据显示,9月份,采掘业初级产品价格进一步上升,煤炭、石油和天然气、黑色金属上游产品价格环比都有明显上涨,同比涨幅保持较高。部分中游行业价格显著上升。

  刘学智认为,随着去产能工作持续推进,环保限产力度加大,供给收缩对工业产品价格形成支撑。由于大宗商品价格难以继续大幅上升、翘尾因素走弱,PPI不会持续大幅攀升。综合判断,四季度PPI可能在6%之上,全年PPI平均涨幅约6.4%左右。

  PPI的持续上涨进一步印证了工业领域需求旺盛。结合此前公布的9月制造业PMI上升、工业企业利润持续改善,分析人士普遍认为,经济运行有望保持平稳。国家统计局将于本周四公布三季度宏观经济数据,机构普遍预测,三季度GDP增速或在达6.8%左右。

  值得注意的是,CPI走势温和继续为货币政策提供了空间。不过,多位接受上证报记者采访的分析人士均表示,当前央行稳健中性的货币政策不会改变。

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