节后市场回调，红利防御占优

盘面回顾

A股三大指数今日集体回调。截止收盘，沪指跌0.72%，收报3047.05点；深证成指跌1.57%，收报9394.61点；创业板指跌1.81%，收报1807.05点。沪深两市成交额达到9314亿元，北向资金今日净卖出30.45亿元。

行业板块多数收跌，电力行业涨幅居前，工程机械、贵金属、汽车、银行、电信等板块逆势上涨，酒类、办公用品、光伏设备、消费电子、半导体、医疗器械等板块跌幅居前。

市场分析

当前正处于国内经济预期和全球流动性预期的修正期，A股市场正从增量资金推动转变为存量资金博弈，随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露，市场博弈趋于复杂，波动或明显加大。

消息面上

1、财政部部长蓝佛安与美国财政部部长耶伦在京举行会谈，就中美宏观经济形势、双边经济关系及合作应对全球性挑战等议题交换了意见。

2、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。鼓励金融机构结合汽车以旧换新等细分场景，加强金融产品和服务创新，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。

配置上

步入一季报披露月，预计市场逻辑更多回归基本面，红利板块的确定性更为占优。建议在杠铃型结构下向红利板块有所倾斜：

1、央国企为代表、业绩披露利好的红利板块：电力（水电、火电）、全球定价的资源品（铜、油、金）、财险、家电。

2、代表新质生产力的科技制造板块，围绕业绩兑现依然值得参与。