继续磨底

盘面回顾

今日A股三大股指震荡整理,集体下跌。截至收盘，沪指跌0.35%，报收2856.58点；深成指跌0.28%，报收8229.75点；创业板指跌0.6%，报收1558.51点。行业板块涨少跌多，农林牧渔、传媒、建材等板块领跌，仅有色金属、汽车、电子和基础化工板块微涨；A股全天共成交5128.1亿。

市场分析

今日A股三大股指继续下跌，A股全天成交额继续缩量，为5128亿元，连续九个交易日低于6000亿元，市场情绪低迷。当下，投资者对国内宏观经济预期仍然偏弱，市场成交量持续低迷，上周日均成交仅5294亿元，创下2020年以来最低。整体市场增量资金有限，本周市场或依然是震荡磨底态势。

消息面上

1、8月21日，国家金融监督管理总局副局长肖远企在发布会上表示，今年以来，信用风险整体可控，7月末银行业不良贷款率为1.61%，比去年同期下降0.08个百分点。今年上半年，银行业处置不良资产1.4万亿元。风险抵补稳中有增，7月末银行贷款拨备覆盖率是216.7%，贷款损失准备是不良贷款的两倍多。

2、8月21日，国家金融监督管理总局副局长肖远企在发布会上表示，在科技金融方面，主要是督促金融机构要认真落实科技型企业全生命周期金融服务工作要求，引导和培育更多长期资本、耐心资本投早、投小、投长期、投硬科技。

配置建议

延续周策略观点，我们认为当前经济运行保持平稳，但价格拐点尚未明确，海外市场“特朗普交易”与衰退预期交易降温，对A股影响减弱。在当前A股仍缺乏增量资金的态势下，外资及国内类平准基金对市场影响较大。建议投资者保持耐心，继续等待观察，配置上，继续关注红利、出海、绩优成长及内需。

1、现金回报率稳定的红利板块，水电、核电、财险。

2、已充分反映特朗普交易、美国衰退交易的出海板块，机械、家电。

3、待信号验证后，配置重心将转向绩优成长和内需，电子、生物医药及港股的互联网和消费龙头。