周期全面爆发 行情有扩散迹象

本期撰稿人

盘面回顾

今日市场呈现高位震荡整理格局。创业板早盘强势上行，但因短期发力过猛未能持续，微跌收盘。沪指盘中回踩5日线支撑，随后收回，仍维持上行通道形态。 到收盘，沪指小跌0.31%报收3548点，成交2880亿元。创业板微跌0.14%报收1810点，成交978亿元。板块方面，银行板块连续震荡两日，属于正常整理。周期板块全面上涨，值得关注。市场整体涨跌比2：3。

市场分析

A股进入18年来，场外资金持续流入稳步推进市场不断走高。昨日我们指出，新增资金来源有国内投资者积极认购产品加入市场，还有国外资金不断进场寻找估值洼地。 我们看到美元指数不断走低，人民币再次升值接近历史高位。这将有助于外资流入市场且增强留在场内的粘性。最近我们观察到，行情开始有了扩散的迹象。银行为代表的估值洼地龙头个股，已经开始与新兴行业龙头个股协同联动上行。而美元走低，刺激国际大宗商品价格走高，叠加国内供给侧改革坚决不放松的持续贯彻，对大周期品价格提供双重正面支撑。周期板块存在启动可能。周期板块的启动有利于市场继续维持整体上行趋势。虽然市场连续上涨积累了一定的调整压力，但我们认为在资金持续流入的背景下，调整幅度有限，可利用调整机会进场。

今日消息面还有以下内容值得关注：

1.【刘鹤：中国的全要素生产率增速在2016年已经出现了由降到升的拐点】财联社1月24日讯, 中财办主任刘鹤在达沃斯论坛上表示, 改革开放40周年，将推出新的、力度更大的改革开放举措，可能有一些措施超出国际社会的预期。此外，中国的全要素生产率增速在2016年已经出现了由降到升的拐点。降低杠杆是中国的首要任务之一。削减过剩产能也是中国的首要任务之一。

2.【在岸人民币兑美元升破6.34关口】财联社1月25日讯, 在岸人民币兑美元升破6.34关口, 日内连破6.36、6.35和6.34三大关口 , 大涨近500点, 开年至今涨逾1670点, 创2015年11月初以来新高。

配置策略

我们建议继续高度聚焦有坚实逻辑支撑强趋势板块龙头个股。我们继续建议配置估值修复过程中的低估值金融类龙头个股，已经经过大幅调整后的新兴产业高成长龙头公司。 我们建议开始关注受益于美元升值且受益于国内供给侧改革的大周期板块龙头公司。同时，我们提示，行情扩散也会加大强趋势板块走势的波动性。提示在市场聚焦范围内，在龙头个股间进行小节奏切换操作效果较好。