央企价值重估持续演绎

本期撰稿人

盘面回顾

今日A股三大股指延续昨日走势，持续分化。截至收盘，沪指涨0.26%，报收3096.91点；深成指跌0.26%，报收10972.81点；创业板指跌0.14%，报收2340.34点。行业板块涨少跌多，电力设备及新能源、建筑、煤炭等板块领涨，医药、消费者服务、计算机等板块领跌；两市全天共成交8312.3亿；北向资金全天净买入15.65亿。

市场分析

随着疫情的反复，A股三大股指今日延续震荡整理格局，央企价值重估持续演绎，但市场成交量维持平稳，市场情绪相对稳定，市场风格持续切换。当下市场风险释放较为充分，依然处于好的投资区域。展望下一阶段，国内基本面修复，海外环境改善，双重预期差之下，市场资金对于中期修复行情的共识将不断增强，并最终形成接力效应。

消息面上：

1、人社部副部长李忠表示，中国特色的个人养老金制度体系初步构建，个人养老金信息管理服务平台对接测试进展顺利，基本具备上线运行能力，首批参与个人养老金业务的金融机构已经确定，个人养老金产品陆续推进。目前个人养老金各项准备工作基本完成，即将启动实施。首批入选个人养老金保险产品名单出炉，共有7个产品入围，分别为中国人寿《国寿鑫享宝专属商业养老保险》、中国人保《人保寿险福寿年年专属商业养老保险》、太平人寿保险《太平岁岁金生专属商业养老保险》、太平养老保险《太平盛世福享金生专属商业养老保险》、泰康人寿《泰康臻享百岁专属商业养老保险》、《泰康臻享百岁B款专属商业养老保险》、国民养老保险《国民共同富裕专属商业养老保险》。

2、11月23日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月23日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日710亿元逆回购到期，因此当日净回笼690亿元。

配置建议

延续周策略观点，国内疫情防控、地产政策利好延续，政策边际向好、经济基本面中期修复方向明确。外部环境边际改善，市场风险偏好回升，短期资金博弈、热点轮动不改市场中期修复趋势。配置上，建议投资者继续布局政策支持、预期转好和估值处于低位的板块，进行均衡配置。

1、 顺周期低估值板块 目前基本面预期转好且估值处于相对低位的工业金属、化工等板块。

2、前期受海外加息影响较大板块 重点关注港股和贵金属。

3、近期政策环境边际改善直接受益板块 重点关注医药、传媒以及房地产等板块。

4、自主可控军工板块 业绩延续高景气，后期盈利确定性和延续性都较高。二十大报告强调“安全”“科技自立自强”等关键词，可关注信创板块的主题机会。