触底反弹 曙光初现

本期撰稿人

今日A股三大指数迎来反弹，截止收盘，沪指涨0.94%，收报2877.36点；深证成指涨0.71%，收报8370.12点；创业板指涨0.53%，收报1592.71点。沪深两市成交额达到5915亿元，较昨日大幅放量超1100亿。板块方面煤炭、互联网、旅游涨幅居前。日用化工、公共交通、走势偏弱；云游戏、AI眼镜表现活跃。

市场研判

  今日A股低开创近期新低后强劲反弹，接近20日均线后回落，尾盘再次拉升至收盘。相对于昨天全天震荡回落，今天煤炭、保险、地产等权重纷纷揭竿而起，利空出尽便是利好，虽然空头盘中有反扑，但最后半小时仍是强势拉回。直接收复了前三天的失地，一阳包三阴，收一根放量的实体孕线，且成交量有一定放大，开了一个反弹的好头。后续应观察量能变化，以及20日均线是否有效突破；拉长周期看A股仍在磨底节奏中，关注基本面数据的变化。

消息方面

　　统计局：7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%，比上月回落0.2个百分点；环比增长0.35%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长4.6%，制造业增长5.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%。装备制造业增加值增长7.3%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别比上月加快0.4和1.2个百分点。7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，比上月加快0.7个百分点；环比增长0.35%。

后市研判

A股加速磨底，关注三条主线的投资机会。

综上，我们认为政策经过宣导和筹备，将进入落实阶段。经济运行总体平稳，复苏斜率仍有提升空间，价格信号还需等待。海外资产价格动荡将加速A股磨底，当前投资者左侧布局的积极性不高。

配置上，红利策略持续分化，关注出海板块、绩优成长和内需。

❶ 现金回报率稳定的红利板块，水电、核电、财险。

❷ 已充分反映特朗普交易、美国衰退交易的出海板块，机械、家电。

❸ 待信号验证后，配置重心将转向绩优成长和内需，电子、生物医药及港股的互联网和消费龙头。