底部震荡整理

盘面回顾

今日A股三大股指震荡整理,涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.49%，报收2893.67点；深成指涨0.08%，报收8356.90点；创业板指跌0.14%，报收1589.29点。行业板块涨跌均衡，综合金融、银行、有色金属等板块领涨，医药、农林牧渔、电子等板块领跌；A股全天共成交5734.1亿。

市场分析

今日A股三大股指继续震荡整理，A股全天成交额为5734亿元，连续七个交易日低于6000亿元，市场情绪依然低迷。当下，投资者对国内宏观经济预期仍然偏弱，市场成交量持续低迷，上周日均成交仅5294亿元，创下2020年以来最低。整体市场增量资金有限，本周市场或依然是震荡磨底态势。

消息面上

1、今年前7月我国各口岸入境外国人1725.4万人次，同比增长129.9%；签发口岸签证84.6万证次，上升182.9%。下一步，国家移民管理局将持续优化完善过境免签等政策措施，扩大活动范围、增加联动区域、优化开放布局，进一步提高政策含金量、吸引力，积极会同有关部门提升外国人来华在华便利度。

2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月19日以固定利率、数量招标方式开展了521亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。Wind数据显示，当日745亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼224亿元。

配置建议

延续周策略观点，我们认为当前经济运行保持平稳，但价格拐点尚未明确，海外市场“特朗普交易”与衰退预期交易降温，对A股影响减弱。在当前A股仍缺乏增量资金的态势下，外资及国内类平准基金对市场影响较大。建议投资者保持耐心，继续等待观察，配置上，继续关注红利、出海、绩优成长及内需。

1、现金回报率稳定的红利板块，水电、核电、财险。

2、已充分反映特朗普交易、美国衰退交易的出海板块，机械、家电。

3、待信号验证后，配置重心将转向绩优成长和内需，电子、生物医药及港股的互联网和消费龙头。