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写在前面
上周的月度策略，我们认为在流动性大幅改善、经济有韧性和低估值等因素支撑下，A股有望迎来底部加仓的机会。
聚焦本周，随着贸易战靴子阶段落地、定向降准已实施等，我们判断多重风险因素均已加速释放，在政策利好预期下，市场有望迎来久违的曙光，建议投资者分批加仓，稳步布局“三低两高”和产业资本增持的创蓝筹和大蓝筹。
侃侃市场
1、多重风险因素加速释放，短期市场反弹可期。
【1】贸易战阶段落地，步入安静窗口期。7月6日，美国正式对价值340亿美元的中国商品加征25%的关税，投资者担忧许久的贸易战威胁正式落地。同日美国贸易代表办公室宣布启动关税排除程序，使部分产品关税有望取消。从加征关税的名单看，主要集中在机器人、航空航天、工业机械和汽车等高精尖领域，如果贸易战范围进一步扩大，波及到下层产业的消费品和农产品等，会对美国经济产生负面影响，亦有很大概率影响到11月6日举行的中期选举，因此我们判断近期美国不会有进一步的措施出台，步入安静窗口期。
【2】经济保持韧性，不必过分悲观。6月份日均耗煤量从74万吨回升到78万吨；大宗商品价格指数保持坚挺；此外，国家统计局局长在接受采访时表示，二季度GDP有望保持中高速增长；综合来看，经济仍保持韧性，好于悲观预期。
【3】股市估值步入历史低位，资金面紧张态势有所改善。近期IPO发行速度显著放缓；沪股通本周资金处于净流入状态，外资投资者再次入场；同时，一些产业资本和大股东也开始并购、增持或回购，表明其认为相关标的处于低估水平，股市资金面紧张出现一定缓解。
2、政策向好预期提振市场情绪。
【1】货币政策转向合理充裕。央行在二季度例会中将货币政策的表述由合理稳定改为合理充裕；7月5日央行正式实施定向降准，释放流动性7000亿元；同时央行对货币政策的核心表述中也不再提到“去杠杆”的说法，印证货币政策有所放松。
【2】投资消费齐发力，财政政策利好预期。为应对贸易战对经济的冲击，我们判断近期有望出台积极的财政政策来刺激经济。习近平近日指示要把乡村振兴战略放在优先位置，乡村消费与乡村基建等领域的政策引导对经济的贡献值得期待；深改委第三次会议强调，要完善促进消费体制机制，从供需两端发力，积极培育重点消费领域细分市场，提升居民消费能力，消费对经济发展的贡献将增强。
聊聊配置
随着多重风险因素的过度释放以及政策利好预期，市场有望迎来久违的曙光，建议投资者分批加仓，稳步布局“三低两高”和产业资本增持的创蓝筹和大蓝筹，并积极关注受益政策利好预期的投资与消费相关板块。
【1】布局安全边际较高的“三低两高”。当前市场估值已经处于历史底部，不少业绩和现金流状况良好的股票在这一轮的恐慌性行情中跌出了比较高的安全边际，因此我们维持推荐“低估值，低质押，低负债”和“高流动性，业绩高增长”的各行业龙头。
【2】关注产业资本举牌和大股东增持的优质标的。产业资本和大股东出现举牌与回购，通常意味着当前相关标的价值出现低估，建议适当关注。
【3】为提振经济，投资与消费领域均有政策利好预期，相关板块的个股也值得关注。
2024年12月策略中，我们认为12月中央经济工作会议有望提振投资者信心，其中财政政策值得期待，经济稳中回升信号或将延续，海外负面冲击已经阶段性消化。 展望2025年1月，宏观基本面稳步修复，但弹性还需更多政策落地生效。外部扰动因素或将增加，但政策发力应对方向明确。年初增量资金以保险等配置型资金为主，...
写在前边 上周我们认为，在政策持续发力下，经济有望平稳运行。目前资金未形成共识，但市场热度依然较高，预计活跃资金和个人投资者继续推动主题板块轮动。 展望本周，基本面量价信号将保持整体平稳，地产、消费、化债等相关政策仍将持续发力，美国“鹰派降息”压制后续降息预期，但对国内货币政策影响有限...
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