信·投顾一周投资策略
(2016.11.27-12.4)
本期主讲人
市场研判
上周A股市场继续走强,符合我们之前一直坚持的指数将在3100-3400点区间运行的预判。在外围市场暂无明显利空因素、国内经济持续企稳的背景下,我们判断:前期受益于去产能稳增长的供给侧改革的基建类、煤炭等大蓝筹的行情将告一段落,其继续上涨的空间已有限,未来将呈平稳走势,为行情进一步演绎提供基础,但指数上行速度将有所放缓;而处于价值洼地的中小盘蓝筹将开始接力,成为指数行至3300点左右后继续上行的主要推动力量。我们如此判断的逻辑有三点:
【1】今年险资举牌潮汹涌,背后的深层逻辑是2011年开始的上万亿5年期协议存款16年到期,需要再配置。近期险资举牌已向纵深推进,举牌目标开始指向资源类、现金流和业绩俱佳的业务相关性强的中小市值蓝筹。
【2】大宗商品经过轮番炒作已到高位,监管机构开始通过提高保证金等方式警示商品期货的风险,A市场对应的商品资源类股票价格滞后,将成为商品期货避险资金流出的理想目标。
【1】财政部25日公布2016年1-10月全国国有及国有控股企业的营业总收入367398亿元,同比增长1.5%;利润总额19196.5亿元,同比增长0.4%。其中,收入项6月首次实现同比增长以来,增幅持续扩大;利润项10月份首次实现同比增长。
【2】今日最新公布的中国10月规模以上工业企业利润为同比9.8%,前值7.7%。数据表明供给侧结构性改革成效继续显现,销售加快,价格上涨,企业盈利致利润增速回升。我们预计A股整体盈利增速将从2016年的4.4%进一步回升到2017年8.0%的水平。
基于上述三点核心逻辑,我们判断本论行情上涨的逻辑未变,但市场上行的主导力量将发生改变,基建类资源类中小盘蓝筹将接力大蓝筹,推动行情继续上行。因此,我们本周建议投资者可以较高仓位布局以下几个方面:
【1】受益于深港通开通的深市独有、港股稀缺的中小盘蓝筹;
【2】受益于“改革+”的基建建筑、有色、化工等资源类中小市值蓝筹标的;
【3】受益于人民币持续贬值的出口占比高的相关行业标的,比如纺织服装、机械设备,金属品制造等。
组合净值播报
截止11月25日收盘,小市值策略组合10成仓位(2016年11月8日建仓),组合净值1.0550,累计收益5.5%。
2024年12月策略中,我们认为12月中央经济工作会议有望提振投资者信心,其中财政政策值得期待,经济稳中回升信号或将延续,海外负面冲击已经阶段性消化。 展望2025年1月,宏观基本面稳步修复,但弹性还需更多政策落地生效。外部扰动因素或将增加,但政策发力应对方向明确。年初增量资金以保险等配置型资金为主,...
写在前边 上周我们认为,在政策持续发力下,经济有望平稳运行。目前资金未形成共识,但市场热度依然较高,预计活跃资金和个人投资者继续推动主题板块轮动。 展望本周,基本面量价信号将保持整体平稳,地产、消费、化债等相关政策仍将持续发力,美国“鹰派降息”压制后续降息预期,但对国内货币政策影响有限...