市场缩量整理 结构性特征显著

本期撰稿人

盘面回顾 

今日早盘沪深两市双双高开，随后震荡走低，题材表现活跃，个股分化明显。盘面上，石墨烯、苹果概念、高送转等板块涨幅居前，午后石墨烯板块表现强势、航天板块快速拉升，带动股指有所上行。

但全天两市仅成交3969亿，整体交易情绪清淡，量能较前一交易日整体明显缩小，截至收盘沪指微涨0.05%，创业板指微涨0.01%。

  市场分析  

低迷的成交量显示出投资者信心的不足，在存量博弈的背景下，结构性行情的特征较为明显。我们判断市场的恐慌情绪基本得到释放，待投资者信心逐渐修复后，优质个股仍有投资机会。

消息面上，以下几点值得投资者关注：

1、统计局发布8月份多项经济数据，显示企稳回暖。8月规模以上工业增长值按年增6.3%，较7月加快0.3个百分点，超出市场预期；社会消费品零售总额增速按年扩至10.6%；全国房地产开发投资增速亦按年升至5.4%；尤其值得关注的是，8月民间投资转增2.3%，上月为下降1.2%，这些数据佐证国家经济基本面在逐步改善。

而我国的结构调整、转型升级仍处在关键阶段，经济数据的好转为政策层面加速推动供给侧改革提供支持。

2、A股新增投资者数量连降两周。沪深两市上周新增投资者数量为45.33万人，环比下降9.08%，连续两周下降，证券保证金上周净流出230亿元，连续三周净流出。

数据显示节前投资者观望情绪较浓，如果没有明显的增量资金或持续的领涨主线，投资者的风险偏好很难抬升。

3、时隔四年，央行首次年中重启28天期逆回购操作。

央行频繁采用逆回购的方式向市场投放资金，某种程度上起到了降准的作用，为市场流动性提供补充，有助于维持资金面整体平稳。同时体现了央行以长换短，通过抬高市场杠杆成本的方式，倒逼机构主动去杠杆的指导意图。

  配置策略  

虽然今天两市翻红，但量能毕竟有限，昨日的跳空低开缺口短期内仍形成较大压力。不过投资者也不必过分悲观，总体看今天两市个股涨多跌少，投资者情绪有所修复，建议投资者密切关注优质个股超跌形成的投资机会。

配置上，建议重点关注如下板块：

1、受益于稳增长政策的基建板块；

2、受益于供给侧改革的相关标的；

3、军民融合加速，军工板块或有所表现。