从成长看价值

盘面回顾

今日沪深股指呈现震荡突破之势，量能和上周基本持平，截至收盘，上证指数报收3286.91点，涨幅0.56%；创业板指数报收1829.22点，涨幅0.41%；两市合计成交额在4500亿左右；盘面显示，次新股和通信网络等板块涨幅居前，保险和白酒等板块处于跌幅前列。

市场分析

市场交易是一个去伪存真的过程，成长和价值本没有矛盾。今天继续投资价值股的投资人，显然是继续看好企业明天的价值存续；而今天投资成长股的投资人，必然也是看好公司明天的价值体现。随着7月宏观数据回落，内外部风险因素依旧潜在，市场避险情绪难免上升，这时候价值型企业更能得到市场资金的青睐。从今天的市场表现看，虽然个股普涨，但强势涨停的品种不多，预示指数持续突破性不会持续；同时次新股表现相对出色，显示投资者更愿意选择上市时间不长，筹码成本分布相对清晰，交投活跃的品种参与；而中国联通的复牌，则为混改带来一股清新之风。

消息面上：

1、 中国联通混改方案获得证监会特批。公司作为混改第一股，为国有企业管理机制的改进，以及引入战略投资人，提升业务水平，适应新经济市场形式发展，起到了很好的示范作用。在中国联通成为混改标杆后，市场更加关注其在引入BATJ等新股东之后，如何整合这一豪华团队框架。方案获批只是第一步，真正进入实施并随时面对可能出现的问题，并解决问题，最终提升管理水平且体现在业绩上，才是混改的真正目的。今天市场上的联通关联个股并未跟风上涨，显示资本市场对于混改的热情和冷静并重，是个好现象；

2、 基本养老金出现在A股十大流通股中。首先，对于资本市场来说，我们确认这是一个积极的现象；其次，我们也需要冷静判断，在二级市场上，相关个股受此消息影响直接出现一字板涨停，这显然不是一件值得推崇的事情，说明我们的市场上投机之风还是较强；最后，正确认识基本养老金的动向，作为流动性较强的基本养老金账户，显然是需要更加的稳定性。与其说基本养老金入市是树立了一个里程碑，不如认为资本市场是国之器重，成长与价值并重。

3、 发改委发文指出，着力推进河北雄安新区规划建设，着力推进北京城市副中心规划建设，着力推进北京非首都功能控增量、疏存量相关政策意见的组织实施，持续加大交通、生态、产业三个重点领域率先突破力度。我们倾向于：雄安建设是个长期规划，不宜作为短线炒作看待。

投资建议

1、 随着中报披露进入最后阶段，业绩超预期品种，在股价出现上行后的第一次回调时，同样是一个不错的买点。

2、 从成长看价值，摒弃纯概念炒作的，短期股价拉抬的品种，成长股并不代表就应该没有业绩，真正的成长股同样是价值股；