大盘高开低走 股指反复磨底

盘面回顾

受周末央行宣布下调银行存款准备金率的利好刺激，今日大盘呈现一定幅度高开，但全天股指震荡下行，尾市跌幅有所加剧。至收盘沪市报收2859.34点，跌幅1.05%；创业板指报收1538.57点，跌幅0.72%；沪深两市共成交约3080亿元，有50余只个股涨停，基本集中在超跌反弹类个股中。

市场分析

在近期大盘连续下挫，并在上周放量跌破3000点整数关口之后，投资者参与做多的信心明显受到打击。在此基础上，即便周末出台降准利好，也仅使指数出现短暂高开后，便延续了一直以来的跌势。因此就短期走势而言，大盘仍未摆脱近期的弱势行情，虽有一定数量涨停个股，但大部分属于超跌股的反弹，缺乏持续及明显的赚钱效应。同时在近期人民币阶段性贬值等因素影响下，机构关注度较高的航空板块亦出现整体破位下跌走势。而从市场整体估值来看，不论是PE或是PB都处于历史底部区域，因此指数下跌空间应该有限，构筑长期底部的概率较大。综合以上分析，近期大盘在低位进行反复震荡，通过技术和心理等层面的修复，有望完成构筑底部的过程。

消息面上：

1、央行银保监会等五部门印发新规深化小微企业金融服务，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵问题，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。

2、美汽车关税威胁引全球担忧，大范围贸易损失风险加剧。美国总统特朗普近日在社交媒体上威胁对从欧盟进口的汽车加征20%关税，欧盟官员对此予以激烈回应，同时，多国也计划出台更多对美反制措施。这再次引发各界对贸易战升级的忧虑，可能出现的贸易环境恶化风险恐波及包括汽车产业在内的诸多行业。

配置策略

伴随近期大盘的连续下跌，市场的风险也快速释放，整体估值处于历史低位区域。对于价值型投资者，正是借个股普遍回调之际，挖掘真价值、真成长类个股，同时等待市场短期走出更明显的底部特征后，再择机入市。建议配置：1、具备良好基本面、现金流充沛、债务偿付压力小的标的；2、受益于消费升级的消费类龙头公司。