热点题材齐修整，存量博弈连涨艰

本期撰稿人

盘面回顾

今日市场未延续昨日强势，全天呈现窄幅震荡整理格局。符合最近市场涨一天，休几天的特征。成交量方面，相比昨日仅少许缩量。热点方面：昨天整体走强的酿酒板块今天小幅回落。工业互联网今日大幅分化，热度明显降温。国产软件、雄安新区盘中异动，但受制于市场整体热度不高，午后纷纷回落。

市场分析

今天我们来谈谈市场的节奏和结构。 自1月4日反弹以来，市场运行节奏和政策释放节奏非常匹配。政策利好释放当日，市场多有好的表现。但由于政策多为托底性质，对经济中长期作用仍需时间。因而，尽管场内情绪明显好转，但场外中线资金进场比较谨慎，行情仍以场内资金短期博弈为主。其结果，从节奏上看，遵循政策利好当日脉冲上行，随后数日窄幅震荡，这个节奏循环。从结构上看，受制于资金增量有限，盈利效应集中于短期热点题材板块，缺乏中线趋势性板块。热点板块持续性也多以短平快为主，且轮动较快。我们预计，如无外力干扰，短期内以上特征仍将持续。

消息面有以下内容值得关注

1.央行再施大额逆回购操作，今日通过公开市场操作“补水”5700亿元。央行公告称，目前仍处于税期高峰，银行体系流动性总量下行较快，为维护银行体系流动性合理充裕，1月16日人民银行以利率招标方式开展了5700亿元逆回购操作。

2.国务院新闻办公室将于2019年1月17日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请国务院国有资产监督管理委员会秘书长彭华岗先生介绍2018年中央企业经济运行情况，并答记者问。

配置策略

当前市场，获利机会呈现明显结构化和短期化特征。配置周期建议以短期持仓为主，配置方向建议关注资金流入明显的新发热点题材。由于板块轮动较快，追高连涨数日的个股需格外谨慎。 另外，需要注意回避年报存在大幅减值风险的公司。中线配置方面，建议继续观望。