任凭风吹浪打 心中自有倚重

本期撰稿人

盘面回顾

受周末中美互加贸易关税影响，早盘市场大幅跳空低开，但开盘后预期中的恐慌抛盘并未出现，走势相当平稳且稳定状态一直持续到收盘，全天呈现消化利空的窄幅震荡格局。板块热点方面：避险情绪推高国际金价，黄金板块涨幅第一，医药医疗板块以及种业板块涨幅居前。前期强势的保险、白酒板块顺势回调。

市场分析

相比本月初美国突然加税造成的市场急跌，今日市场表现明显平稳得多。有理由认为，中美冲突对市场影响开始明显弱化。我们认为，同一事件反复刺激，本身即存在边际递减效应。市场对中美之间反复磨合的长期性、复杂性已经有了充分的预期。中美关系的新常态，大家已经开始接受。另一方面，国内对冲性政策仍在连续不断释放，极大稳定了市场预期。综合来看，我们认为市场能够经受住周末冲突的扰动，一旦确认企稳，将极大增强投资者信心，从而增强市场未来抗突发事件冲击的能力。同时，随着9月份欧美央行降息越来越明确，国内的货币环境也有望打开宽松空间。

消息面有以下内容值得关注

1.2019中国国际智能产业博览会在重庆开幕。国务院副总理刘鹤出席大会并表示，智能产业已经成为引领未来的战略性新产业，受到各国政府及各界的高度重视。中国经济正在从高速增长向高质量发展转变，新旧动能转化趋势不断强化，我们有充满活力的微观基础，有充足的宏观政策工具，我们能够确保经济发展基本面的良好态势。

2. 日前，国务院印发《中国(山东)、(江苏)、(广西)、(河北)、(云南)、(黑龙江)自由贸易试验区总体方案》。《总体方案》指出，在6省区设立自由贸易试验区，是党中央、国务院作出的重大决策，是新时代推进改革开放的战略举措，是更好服务对外开放总体战略布局，要把自贸试验区建设成为新时代改革开放的新高地。

配置策略

尽管中美贸易摩擦升级，但国内政策对冲有空间、金融防风险基调未变，且美联储9月降息概率在上升，这些都意味着2700-2800点仍是A股扎实的底部。我们认为，消化外围扰动后，市场将再次出现战略配置机会。建议继续关注高分红品种、核心资产的配置价值，以及黄金板块的交易性机会。