科技调整周期发力

作者：丁永生时间：

盘面回顾

今日市场呈现沪强深弱的格局，沪指全天小幅震荡，中小盘开盘后震荡走低，截止收盘沪指上涨0.24%，日K线八连阳；创业板下跌0.91%。盘面上，周期的板块表现较强，工程机械、钢铁、建材等涨幅居前，金融类的保险、银行、证券盘中异动，而前期涨幅较大的科技类今日处于跌幅榜前位，元器件、半导体、IT设备板块等跌幅超1%，农林牧渔继续调整。两市成交量合计约4666亿，北向资金净流入23.68亿元，已连续20个交易日净流入，创下近两年最长连续净流入纪录。

市场研判

昨天公布11月新增信贷、社融增量双双超出市场预期，政策逆周期调节效果显现，今年以来被机构冷落的周期股在岁末迎来了估值修复行情，工程机械、建材、钢铁、房地产等表现较好，低估值、业绩稳定的金融今日也有表现。近期的反弹，科技股全面爆发贡献了不少力量，特别是无线耳机，国产芯片及胎压监测等板块，但目前部分科技板块涨幅较大，已经透支了未来几年的业绩，加之某些科技股遭遇高位大股东的减持，对市场情绪的影响较大，行业表现上元器件、半导体、IT设备等科技股今日出现了明显的回调。总体来说，目前市场仍是结构性行情，在周期与科技间轮动。而未来几天，国内外不确定事件将陆续落地，建议投资者继续关注市场的变化，保持一份清醒。

消息面：
1、《深圳建设先行示范区行动方案（2019-2025年）》正式印发，先行示范区是特区2.0版或升级版，新时代的改革开放仍需要不断探索，深圳应继续发挥带头引领、先行先试的作用，为中国特色社会主义现代化建设探索道路、提供经验。
2、由国家医保局组织第三轮药品带量采购启动在即，慢性病用药有望大幅降价。实施带量采购将导致医药行业重新洗牌，行业趋于集约化和规模化发展。

配置建议

临近岁末，在市场结构性行情下，我们要保持谨慎：首先，对于前期涨幅较大、市场高估的科技股可适当落袋；其次，在政策逆周期调节和市场不确定性事件上升的背景下，关注周期链条上一些业绩仍有修复空间的子行业；第三，低估值的蓝筹可采用定投的方式，逢低分批加仓、反弹减仓，债券、黄金可以继续关注。

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