市场进入平静期  风格转换正当时

本期撰稿人

盘面回顾

今日大盘高开低走，全日大部分时间都在回调，午后股指跌幅加大。至收盘，上证综指报收3421.41点，下跌2.30%；创业板指报收2728.84点，下跌4.98%；沪深两市共成交9793亿元。涨停个股50余家，其中电力、化工、碳中和等板块涨幅靠前。

市场分析

周一市场延续了近期主流抱团股的调整，白酒、新能源等板块跌幅居前，一方面是由于节前股价大幅上涨带来的估值压力，另一方面近期权益类基金新发规模明显减少，造成资金流入较前期更为平稳。随着机构重仓板块估值回落，市场风险得到较好释放，市场同步挖掘和布局新主线也在一定程度上对冲抱团股短期对市场的冲击。

消息面上：

1、美国参议院通过1.9万亿美元新一轮经济救助计划。随着美国民主党通过近2万亿美元的经济刺激法案，以及疫苗接种计划继续推进，美国经济前景比1月初看起来更加乐观。机构最新月度调查显示，受访经济学家预计美国第一季度GDP将同比增长约4.8%，是1月份预期的2倍，预计美国全年GDP增速为5.5%。

2、未来五年数字中国建设路线图出炉，发展云计算等七大重点产业。“十四五”规划纲要草案将“加快数字发展建设数字中国”作为独立篇章，从打造数字经济新优势到加快数字社会建设步伐，从提高数字政府建设水平再到营造良好数字生态，勾画出未来五年数字中国建设新图景。其中，围绕数字经济发展，进一步明确发展云计算、大数据、物联网、工业互联网等七大重点产业，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。

配置策略

配置上遵循本周信策略观点，市场在平静期内风格再平衡，顺势切换至新主线。配置上，关注低估值顺周期以及两会政策超预期，确定性成长板块带来的机会。1、低估值顺周期：机构调仓背景下，低估值板块关注度提升，例如金融、地产；经济复苏持续，顺周期板块业绩预期向好，例如化工行业龙头；两会重点提及的“碳中和”相关板块机会。2、确定性成长：科技、军工板块前期已经历充分调整，科技创新成为地方两会高频词，科创50ETF联接基金发行带来增量资金。另外，两会军费数字值得关注。