谁无暴风劲雨时，守得云开见月明

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盘面回顾

今日两市股指继续大跌，沪指跌2.35%，深证成指跌2.62%，创业板指跌1.80%，均创年内新低，日线六连阴。板块方面，早盘仅东数西算概念股较活跃，其余板块全线下跌，种业、锂矿、辅助生殖、新冠药、婴童概念等均跌逾6%；半导体、东数西算概念相对强势。两市仅400只个股上涨。近百只个股跌幅达到或超过10%。两市成交量连续第4个交易日破万亿，较昨日有所放大。

市场研判

1市场对地缘政治的担忧持续发酵，第三轮俄乌谈判结束，无实质性进展，仅就提供人道主义走廊帮助当地平民撤离达成意见统一。俄乌冲突对市场风险偏好持续冲击，且近期无改善的迹象，造成投资者的持股意愿进一步下降。
2 美国CPI持续走高，叠加国际原油价格不断上涨，而美联储当前又表态“不惜一切抑制通胀”，这将倒逼美联储加大加息力度，导致全球货币的流动性宽松加速出现拐点；美国10年期国债收益率持续上行，会长期压制市场上行空间，挤压估值。
3 在今年GDP增长目标确定为5.5%左右的背景下，财政政策和货币政策已围绕稳增长发力。新的组合式税费支持政策，全年退税减税规模约2.5万亿元。货币政策在总量和结构方面共同发力，年初以来，信贷总量、社会融资总额等总量指标已出现了积极的变化，表明市场活力在恢复，央行引导市场利率下降，这对降低企业经营成本、托底房地产市场都将发挥一定作用。未来政策空间仍然较大，相关部门会根据形势变化及时调整政策力度，确保经济增长各项目标的实现。

综合看来在指数进一步破位，市场风险加速释放，以空间换时间的逻辑不变，盘中也已经有部分资金尝试入场。俄乌冲突对市场的影响有望边际递减，国内在后期稳经济政策逐步落实，投资者信心有望重拾信心，市场有望构建阶段性底部。

消息面上

1.发展改革委：国际油气价格攀升对中国影响总体可控，中国原油、天然气进口来源已多元化，且长期合同占比很高，只要各方按合同履约，进口能够保持总体稳定。同时，中国正大力推动可再生能源高质量发展，加快实施可再生能源替代，清洁能源的快速增加也将有效对冲和减缓外部影响。
2.中国外贸实现“开门稳”：海关总署3月7日公布的数据显示，今年前2个月我国进出口总值6.2万亿元，比去年同期增长13.3%。其中，出口3.47万亿元，增长13.6%；进口2.73万亿元，增长12.9%，外贸继续保持向好势头。

配置建议

建议投资者谨做左侧交易，继续保持均衡配置价值和成长板块，适度参与周期板块的交易性机会，同时关注超跌个股，具备防御属性且低估值的消费类板块和高端制造的军工板块。

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