大盘缩量整理，市场风格轮动

盘面回顾

今日大盘缩量整理，全天大部分时间在昨日收盘位之下运行，盘中指数两次回落后都快速拉起。至收盘，上证综指报收3239.66点，微跌0.16%；创业板指报收1741.17点，微涨0.09%；沪深两市共成交8402亿元。涨停个股94家，其中制药、地产、家电等板块涨幅靠前。

市场分析

近期大盘连续上涨，市场在各类题材的轮动下，呈现良好的赚钱效应，但从宏观经济数据来看，经济基本面依旧面临考验，而从微观层面看，上市公司2018Q4、2019Q1的盈利增速预期下调，短期制约大盘走势。今日一家化工公司一季报同比下降幅度超过50%，直接导致股价跌停，同时也加剧了整个板块的分化走势，而与此形成鲜明对比的是地产、家电、酿酒等板块龙头企业受到资金追捧，绩优白马股的盈利效应正在逐步强化，近期市场机会将有望遵循业绩主线深入挖掘。

消息面上：

1、一二线楼市持续回暖。流动性的宽松和“因城施策”的地方微调，是这轮复苏的根本性支撑；不同于往年，2019年的楼市回暖，主要局限于一二线部分城市，尤其是北京、上海、广州、深圳四个一线城市。

2、减税降费措施有步骤有节奏，进一步巩固积极财政成果。除了4月1日开启的增值税税率调整，还有5月1日将实施的社保费率下降，明显降低企业社保缴费负担，以及7月1日起减免各领域行政收费等，各层面为实体企业减负措施有步骤，有节奏地落地，将进一步巩固积极财政政策成果，为中国经济高质量发展提供持续动力。

配置策略

目前市场正面临基本面因素考验，前期大盘过快上涨也面临着技术上的修正，在此背景下，我们建议保持仓位的灵活性，优调仓、缓加仓。配置上关注：1、消费、家电、地产等周期性行业的龙头公司，受益于地产行业复苏及消费行业税率下调；2、国企改革。第四批混改试点名单预计将公布，集中于军工、家电、汽车等领域。